🇯🇵💴⛩ JAPÓN: UN CASO SUI GENERIS ⛩💴🇯🇵
Durante décadas Japón destacó por su desarrollo tecnológico y modelo económico. Tras su devastación en la IIGM a manos de USA, la relación simbiótica con su verdugo podría rememorar el Síndrome de Estocolmo (al igual que Alemania). Para fortuna, le valió el progreso cuando USA decide migrar su producción a Asia entre los 50 y 70 por su baratez, gracias a que Japón se enfocó específicamente en sectores vinculados a Ciencias, Tecnología y Matemáticas.
Tras encarecerse el país dada su competitividad, otras naciones comenzaron a crecer en los años 90 (el "boom del Neoliberalismo"), tales como Corea del Sur, Taiwán o China. Tal necesidad global de la tecnología japonesa, sumado a sus compras de activos en todo el mundo, provocaron las características típicas niponas:
- Alto endeudamiento (>150% PIB)
- Tasas de interés cercanas al 0%
- Semi-Deflación persistente
- Depreciación sistemática de su divisa
- Incremento de liquidez constante por parte del Banco Central
La quintaesencia de todo...
Lo anterior no podría ser replicable en cualquier nación porque significaría la hecatombe financiera y derivaría en un Estado Fallido. Para comprender por qué, es necesario precisar las condiciones iniciales que condujeron a ello:
- Alta propensión al ahorro
- Alta innovación tecnológica
- Fuerte entrada de capitales (USD) por exportación
- Prioridad en el crédito a la industria, no al consumo (política industrial agresiva)
En virtud de la dependencia del mundo hacia los productos japoneses y la inyección masiva de USD, la nación pudo incrementar su capacidad de deuda. En condiciones normales, una elevada deuda produciría hiperinflación, con las consecuencias que ya se han experimentado y son conocidas en otras latitudes del orbe.
En Japón, la propensión al ahorro y compra de otros activos, fortalecieron la divisa, minimizando los efectos del endeudamiento. Por sí solo, este esquema sería endeble, pero el círculo virtuoso se logra porque, al seguir demandándose la tecnología nipona más la alta recepción de USD, provocaron que el Banco Central de Japón continuara emitiendo moneda (YEN) y conservando tasas cercanas a 0%, con la finalidad de abaratar las exportaciones. Al existir un exceso de liquidez que depreciase la divisa, se logró dicho abaratamiento de la producción, lo que derivó en semi deflación; a mayor oferta, menores precios.
En resumen... Gracias a que Japón aporta al mundo cosas esenciales para diversos ámbitos, genera una gran demanda que lo fortalece económica y financieramente. Para continuar su competitividad, debe depreciar su divisa (emitiendo deuda y bajando tasas), con el objeto de captar más inversión. Lo anterior, indirectamente crea una situación semi deflacionaria, auspiciada también por su propensión al ahorro y compra de otros activos productivos y financieros en el exterior.
Un giro argumental en la historia...
Durante casi 30 años funcionó el modelo. Sin embargo, las crisis geopolíticas actuales y el ascenso de China como líder en muchos rubros tecnológicos, trastocaron las cadenas de suministro. Japón es relevante, pero quizá no tanto para mantener su esquema. Ahora la inflación repunta (debido a la insostenibilidad de su deuda y freno en sus exportaciones), y tienen un dilema:
- Dejar correr la inflación para no generar crisis
- Incrementar las tasas pero provocar una crisis al no tener forma de pagar los intereses
La respuesta no es sencilla frente a una economía con población que envejece pronto. Tal vez su salida sea la apertura a la migración; algo complejo para una sociedad ultra nacionalista. De momento, se optará por ampliar el crédito al consumo para salir de su estancamiento secular. El enigma es: ¿Funcionará o volcará a la economía en un proceso de latinoamericanización (pauperización) dada lo improductivo que es la deuda inyectada al consumo?
¡El mejor análisis es el tuyo!
J. Joel Padilla
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